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解析《財富》世界 500 強:美國優(yōu)勢離不開中國產(chǎn)業(yè)鏈

2025年《財富》世界500強排行榜發(fā)布了。和過去一樣,我們對上榜中國企業(yè)與其他國家企業(yè)進行橫向?qū)Ρ龋瑫r也與上榜中國企業(yè)歷年的經(jīng)營數(shù)據(jù)進行縱向比較,從歷史縱向和全球橫向兩個角度進行觀察,可以了解中國企業(yè)的進步以及與其他國家企業(yè)還存在的差距,從而促進中國企業(yè)不斷提升,走向世界一流。

《財富》世界500強經(jīng)營穩(wěn)中有進

今年的《財富》世界500強排行榜發(fā)布的是企業(yè)2024年度的經(jīng)營數(shù)據(jù)。與上年相比,《財富》世界500強的經(jīng)營狀況穩(wěn)中有進。

今年《財富》世界500強的營業(yè)總收入達到417,327億美元,超過上年近1萬億美元,達到《財富》世界500強排行榜建立以來的新高峰。盈利總額達到29,771億美元,接近《財富》世界500強排行榜建立以來的最高值。

由于進入《財富》世界500強排行榜的企業(yè)的經(jīng)營狀況得到改善,導(dǎo)致進入排行榜企業(yè)的門檻進一步提高。今年新排行榜最末一家上榜企業(yè)的銷售收入接近323億美元,成為跨入《財富》世界500強的新門檻。(未來更多榜單和深度商業(yè)報道請關(guān)注“財富中文網(wǎng)”官方網(wǎng)站和微信,并下載安裝財富Plus App,第一時間獲得通知。)

美國企業(yè)帶動全球企業(yè)發(fā)展

2025年《財富》世界500強的經(jīng)營業(yè)績發(fā)展穩(wěn)中有進,在一定程度上反映了全球經(jīng)濟向好發(fā)展的趨勢。

2025年,有138家美國企業(yè)進入《財富》世界500強排行榜。138家美國上榜企業(yè)數(shù)量占到《財富》世界500強的27.6%。上榜美國公司145,991億美元的營業(yè)收入占到全部500家上榜企業(yè)的35%,上榜美國企業(yè)的盈利總額為13,374億美元,達到《財富》世界500強全部盈利的45%,每家美國公司平均盈利96.9億美元。其他362家非美國公司的盈利額為16,396億美元,平均盈利45.3億美元,不到美國企業(yè)盈利的一半。上榜美國企業(yè)數(shù)量眾多,盈利高企,給《財富》世界500強整體業(yè)績的提升注入了推動力。近年來全球經(jīng)濟動蕩之中,美國企業(yè)率先進行全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、改善經(jīng)營狀態(tài),在全球企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展中發(fā)揮了積極作用。

與全球多數(shù)國家的企業(yè)一樣,2020年度的上榜美國企業(yè)經(jīng)營處于低潮。這一年,上榜美國企業(yè)的數(shù)量為122家,少于上榜中國企業(yè)。上榜美國企業(yè)平均營業(yè)收入791億美元,平均盈利51億美元。從2021年度起,上榜美國企業(yè)的營業(yè)收入和盈利連續(xù)四年增長。2025年,上榜美國企業(yè)的營業(yè)收入平均達到1,058億美元,盈利平均達到近100億美元。2023年的上榜美國企業(yè)數(shù)量反超中國企業(yè),重新回到上榜企業(yè)數(shù)量第一的地位。今年排行榜上的美國企業(yè)數(shù)量達到138家,超過中國大陸(含香港)上榜企業(yè)14家。

進入2025年《財富》世界500強排行榜的高技術(shù)企業(yè)一共34家。這些上榜高技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有大幅度提升。2024年排行榜上每家高技術(shù)企業(yè)平均營業(yè)收入882億美元,盈利146億美元。2025年全球上榜高技術(shù)企業(yè)平均營業(yè)收入967億美元,盈利高達181億美元。同比分別增加9.6%和24%。

在今年排行榜上的34家高技術(shù)企業(yè)中,美國高技術(shù)企業(yè)有15家。它們是蘋果、Alphabet、微軟、Meta、英偉達、戴爾、IBM、思科、惠普、英特爾、甲骨文、博通、Uber、高通、賽富時。15家美國高科技公司平均營業(yè)收入1,217億美元(2024年平均營業(yè)收入1,071億美元),盈利310億美元(2024年平均盈利251億美元)。上榜美國15家高科技公司平均營業(yè)收入同比增加19%,平均盈利則增加31%。

2024年度是全球高科技公司高速發(fā)展的一年,更是美國高科技公司高質(zhì)量發(fā)展的一年。美國高科技公司的高質(zhì)量發(fā)展是《財富》世界500強這一年發(fā)展的亮點。美國高科技公司以及其他一些行業(yè)美國公司的高質(zhì)量發(fā)展帶動了2024年度全球企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和提升。

在肯定美國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展對于全球企業(yè)以及全球經(jīng)濟的積極作用同時,我們也需要清醒地看到,美國企業(yè)的競爭力來源于其全球產(chǎn)業(yè)鏈的強大與堅韌,而不僅僅來自美國企業(yè)自身。138家上榜美國企業(yè)往往都是全球產(chǎn)業(yè)鏈的鏈主,它們組織和建立了全球產(chǎn)業(yè)鏈,甚至建立了全球產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)。這些全球產(chǎn)業(yè)的頭部企業(yè)借助全球產(chǎn)業(yè)鏈而取得了全球領(lǐng)先的競爭實力。其中,高科技企業(yè)之所以高速發(fā)展更是得到全球產(chǎn)業(yè)鏈的支撐。

值得注意的是,中國企業(yè)往往是美國高科技企業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈上的重要環(huán)節(jié)。以蘋果公司為例,據(jù)2025年7月第三屆中國國際供應(yīng)商促進博覽會的信息,蘋果公司有200家主要供應(yīng)商,其中80%在中國設(shè)有工廠,承擔(dān)iPhone、iPad、Mac等產(chǎn)品的生產(chǎn)任務(wù)。中國不僅擁有美國高科技公司大量生產(chǎn)供應(yīng)商,而且也擁有美國高科技公司重要的銷售商。以著名的高科技公司英偉達為例,2025年第一季度全球銷售收入411億美元,其中中國市場占到12.5%。今年7月,該公司的首席執(zhí)行官黃仁勛造訪中國,加大推銷其產(chǎn)品,實際是維護和加強其全球產(chǎn)業(yè)鏈。

中國臺灣地區(qū)以及日韓歐洲企業(yè)也深度參與了美國高科技企業(yè)的全球產(chǎn)業(yè)鏈。蘋果公司是全球科技龍頭,主營消費電子和軟件服務(wù);微軟是人工智能基礎(chǔ)設(shè)施核心服務(wù)商,以云計算、操作系統(tǒng)等業(yè)務(wù)為主;英偉達的全球人工智能芯片市占率超過80%,專注于GPU芯片和數(shù)據(jù)中心算力;谷歌以搜索引擎、廣告和云計算業(yè)務(wù)聞名;博通是半導(dǎo)體垂直整合龍頭,業(yè)務(wù)涉及通信芯片和數(shù)據(jù)中心硬件等。這些公司使用的高端芯片往往由臺積電加工。值得一提的是,臺積電加工高端芯片所使用設(shè)備——光刻機的來源,人所共知其主要供應(yīng)商位于歐洲荷蘭的阿斯麥公司。

總之,美國高科技公司帶動了美國企業(yè)乃至全球企業(yè)的發(fā)展,同時,美國高科技公司的迅速和高質(zhì)量發(fā)展有賴于全球產(chǎn)業(yè)鏈以及產(chǎn)業(yè)鏈上的全球企業(yè)的支撐。在全球地緣政治沖突加劇、國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則博弈加強之際,蘋果、英偉達等美國高科技公司維護和加強其全球產(chǎn)業(yè)鏈的努力值得肯定。

上榜中國企業(yè)數(shù)量繼續(xù)居于世界前列

2001年,中國加入世界貿(mào)易組織時僅有11家企業(yè)進入《財富》世界500強排行榜。加入世界貿(mào)易組織后,中國與國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則接軌,迅速融入全球經(jīng)濟。經(jīng)過20年經(jīng)濟快速發(fā)展,中國企業(yè)規(guī)模越來越大,越來越多的企業(yè)進入《財富》世界500強排行榜。2019年到2021年,《財富》世界500強排行榜上的中國大陸(含香港)企業(yè)數(shù)量連續(xù)三年,領(lǐng)先于其他國家企業(yè)而居于第一位。《財富》世界500強排行榜上中國企業(yè)數(shù)量的增長反映了中國經(jīng)濟的崛起。

今年有包含臺灣地區(qū)企業(yè)在內(nèi)的130家中國企業(yè)登上《財富》世界500強排行榜,其中中國大陸(含香港)企業(yè)124家。今年中國大陸(含香港)重返或新登企業(yè)是:山東黃金、新華人壽、中國通用技術(shù)和碧桂園控股等。

今年《財富》世界500強排行榜上的美國企業(yè)有138家,中國大陸(含香港)企業(yè)為124家。美國企業(yè)數(shù)量再次超過中國大陸(含香港)企業(yè)。中國大陸(含香港)企業(yè)上榜數(shù)量仍然遠遠超過日本、德國、法國和英國等發(fā)達國家,與美國企業(yè)一起形成雙頭領(lǐng)先的局面。

值得注意的是,今年上榜中國企業(yè)不僅數(shù)量穩(wěn)居前列,而且經(jīng)營質(zhì)量明顯提升。

2025年,上榜中國大陸(含香港)企業(yè)平均營業(yè)收入823.6億美元,與上年上榜中國企業(yè)829.5億美元營收持平。今年上榜的中國大陸(含香港)企業(yè)平均利潤達到42億美元,同比增加7.4%。美國和中國以外的其他國家和地區(qū)上榜企業(yè)年平均利潤比上年明顯下跌,從上年的53億美元下跌到47億美元,跌幅達到11%。

今年的榜單數(shù)據(jù)表明,2025年《財富》世界500強的平均營業(yè)收入從2024年的820億美元增加到835億美元,平均利潤為59億美元,與上年持平。中國大陸(含香港)上榜企業(yè)的2025年平均利潤則逆勢提升,從39億美元提高到42億美元。

中國企業(yè)發(fā)展質(zhì)量面臨嚴峻挑戰(zhàn)

與中國企業(yè)的過去相比,現(xiàn)在的中國企業(yè)已經(jīng)躋身世界最大企業(yè)之列,經(jīng)營業(yè)績也不斷提升。在看到中國企業(yè)提升和進步的同時,我們也需要同全球企業(yè)進行比較,與其他企業(yè)比較,尋找自己的短板,從而繼續(xù)提升和不斷進步。

自2018年以來,全球經(jīng)濟格局發(fā)生了重大變化。中美貿(mào)易戰(zhàn)全面開展,美國對中國輸美商品大幅提高關(guān)稅。貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)展成為科技戰(zhàn),美國加大對芯片、人工智能等高科技領(lǐng)域的監(jiān)管,歐盟、日本等國家跟進,限制中國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2022年2月,俄羅斯發(fā)動“特別軍事行動”,俄烏戰(zhàn)爭開始。這場戰(zhàn)爭不但加劇了全球地緣政治沖突,也加快了全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)。

外部環(huán)境發(fā)生重大變化之際,中國企業(yè)正面臨新挑戰(zhàn)之時。如果說,1979年開始改革開放到2001年加入世界貿(mào)易組織,中國現(xiàn)代企業(yè)“從無到有”,那么,加入世界貿(mào)易組織以后到2021年則是中國現(xiàn)代企業(yè)“從小到大”?,F(xiàn)在,中國企業(yè)面臨“從大到強”的嚴峻挑戰(zhàn)。企業(yè)從大到強,不僅意味著技術(shù)、產(chǎn)品等硬實力的增強,而且意味著戰(zhàn)略管理、合規(guī)管理等軟實力的增強。不僅意味著企業(yè)個體實力增強,而且意味著企業(yè)群體乃至企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈實力的增強。

外部面臨不利的經(jīng)營環(huán)境與內(nèi)部面臨的“從大到強”新挑戰(zhàn)同時到來,這些負面因素相互作用,直接影響到進入排行榜的中國企業(yè)。

上榜中國大陸(含香港)企業(yè)數(shù)量僅次于美國并且與美國形成雙強領(lǐng)先世界時,我們也應(yīng)該看到,今年發(fā)布的《財富》世界500強排行榜上的上榜中國企業(yè)數(shù)量已經(jīng)連續(xù)第四年下降。2021年上榜企業(yè)136家,從那以來,上榜中國(含香港)企業(yè)數(shù)量四年來呈逐年下降趨勢,今年已經(jīng)減少到124家,與上榜美國企業(yè)數(shù)量的差距擴大到14家。

與此同時,上榜中國大陸(含香港)企業(yè)質(zhì)量提升也面臨挑戰(zhàn)。近年來,上榜中國大陸(含香港)企業(yè)平均營業(yè)收入達到《財富》世界500強企業(yè)的平均水平,有的年份甚至高于《財富》世界500強的平均數(shù)。但是,經(jīng)營收益和銷售收益率一直低于全球平均水平。上榜中國大陸(含香港)企業(yè)的2024年度銷售收益率比上年提高,從4.7%提高到5.1%,雖然有明顯改善,但仍然大大低于《財富》世界500強7%的銷售收益率,更不要說低于上榜美國企業(yè)9.2%的銷售收益率了。

2025年《財富》世界500強榜單中,上榜中國大陸(含香港)企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)不及全榜平均水平,這一情況應(yīng)當(dāng)引起我們高度重視。

在上榜中國企業(yè)所在的15個行業(yè)中,汽車行業(yè)發(fā)展較為突出。

近年來,中國汽車制造有很大發(fā)展,尤其是新能源汽車技術(shù)突破產(chǎn)量和銷量均領(lǐng)先世界。一共有10家中國汽車及汽車零部件企業(yè)進入2025年和2024年《財富》世界500強排行榜。值得注意的是,這10家企業(yè)與2024年相比有3家2025年在排行榜名次上升,其他7家的排位則都有下降。10家上榜汽車及零部件企業(yè)的銷售收入在2024年和2025年分別達到6,787億美元和6,732億美元,基本持平。2025年,這10家企業(yè)的利潤總額為147億美元,比2024年的177億美元下跌30億美元。2025年,這10家上榜企業(yè)的銷售收益率僅有2.2%,比2024年的2.6%銷售收益率還要低,也大大低于上榜124家中國大陸(含香港)企業(yè)銷售收益率的平均水平。

與世界其他汽車生產(chǎn)大國相比,中國汽車的經(jīng)營效率堪憂。德國有7家汽車及零部件企業(yè)上榜,它們的銷售收益率為3.9%;日本有6家汽車企業(yè)上榜,它們的銷售收益率為5.9%;美國有4家汽車企業(yè)上榜,它們的銷售收益率為4.6%。2025年,日本豐田汽車的銷售額為3,151億美元,利潤312.6億美元,銷售收益率高達10%。其一家企業(yè)的利潤竟然達到上榜中國10家企業(yè)利潤的兩倍之多。全球共有35家汽車及零部件企業(yè)上榜,這35家企業(yè)平均銷售收益率達到4.3%,幾乎是中國企業(yè)的兩倍。

中國汽車業(yè)有了快速發(fā)展,但是體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的銷售收益率都不及德日美這三個汽車業(yè)大國。中國汽車尤其是電動汽車的產(chǎn)銷量快速增長領(lǐng)先世界,但反映發(fā)展質(zhì)量的銷售收益率卻還在降低。

同樣,中國高科技企業(yè)也存在汽車產(chǎn)業(yè)類似的問題,即企業(yè)經(jīng)濟效益大大落后于美國等發(fā)達國家企業(yè)。

與上年相比,2025年中國高技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有所提升。2025年上榜中國大陸(含香港)高技術(shù)企業(yè)有6家,平均營業(yè)收入為677億美元,比上年營收規(guī)模增加了95億美元;這6家企業(yè)平均盈利73.6億美元,同比增加31%。和自己相比,中國高技術(shù)企業(yè)無論營業(yè)額還是利潤增長速度不可謂不快。但與上榜的全球高技術(shù)企業(yè)相比,中國上榜高科技企業(yè)規(guī)模的擴大和效益的增加還是落后于全球平均水平。2025年上榜全球高科技企業(yè)34家平均營業(yè)收入967億美元,高于中國企業(yè)近300億美元;全球上榜高科技企業(yè)平均盈利181億美元,同比增加44%。

與上榜美國高科技企業(yè)相比,差距更大。2025年上榜15家美國高科技公司平均銷售收入從2024年的1,071億美元增加到1,217億美元,平均每家高科技企業(yè)盈利從2024年的251億美元增加到310億美元,其增幅竟然達到24%。

目前,中國高科技企業(yè)與美國高科技企業(yè)規(guī)模和效益的距離還在拉大。這個局面的形成與近年來美國不斷加強對中國高技術(shù)企業(yè)的限制、打壓分不開。中國高科技企業(yè)以及政府主管部門一定要清醒地認識高科技企業(yè)與國際先進水平的差距,以及企業(yè)發(fā)展中自身存在的問題,與此同時,尋找擺脫美國對中國企業(yè)限制打壓的路徑,從而在全球競爭中促使我國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

共同推進世界一流企業(yè)健康發(fā)展

2025年《財富》世界500強排行榜反映了美國企業(yè)、特別是美國高科技企業(yè)競爭力的迅速提升并帶動全球企業(yè)走出困境的事實,也反映了以中國為代表的發(fā)展中國家企業(yè)融入經(jīng)濟全球化迅速崛起的事實。

冷戰(zhàn)結(jié)束以來,經(jīng)濟全球化潮流波及世界各個角落。美國企業(yè)成為經(jīng)濟全球化的領(lǐng)跑者,產(chǎn)生了全球最多的全球型企業(yè),美國企業(yè)成為《財富》世界500強排行榜上遙遙領(lǐng)先最大的企業(yè)群體。這個國家在全球最具成長性的市場銷售產(chǎn)品,在全球最有效率的地區(qū)設(shè)立制造工廠,在全球最有創(chuàng)造力的地方開展研究與開發(fā),美國的金融企業(yè)織就全球最有效率的金融網(wǎng)絡(luò),其高科技公司營造了覆蓋全球的信息網(wǎng)絡(luò)。美國通過企業(yè)輸出了資本、技術(shù)和產(chǎn)品,從而極大地推進了經(jīng)濟全球化,促進了發(fā)展中國家企業(yè)的發(fā)展壯大。

美國企業(yè)通過全球產(chǎn)業(yè)鏈帶動了發(fā)達經(jīng)濟體企業(yè)的發(fā)展和提升,也促進了包括中國等發(fā)展中經(jīng)濟體企業(yè)的崛起。始于20世紀(jì)70年代的經(jīng)濟全球化潮流深刻地改變了世界面貌。其中最大的成果是把14億人口的中國帶進經(jīng)濟現(xiàn)代化。中國企業(yè)在2001年加入世界貿(mào)易組織后,通過“引進來”和“走出去”融入了全球產(chǎn)業(yè)鏈。在對外開放過程中,中國企業(yè)了解了國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則、規(guī)制、管理和標(biāo)準(zhǔn),按照國際通行規(guī)則實現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展和壯大,推動中國經(jīng)濟的崛起。中國經(jīng)濟發(fā)展和中國企業(yè)的壯大事實上延伸了美國企業(yè)的全球產(chǎn)業(yè)鏈,推動了美國企業(yè)的進一步發(fā)展。

恰恰在這個時期,俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)導(dǎo)致全球地緣政治沖突加劇。政治沖突延伸到經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域。一些人力圖通過重構(gòu)全球產(chǎn)業(yè)鏈來實現(xiàn)其政治目標(biāo)。在經(jīng)濟全球化時代,這個做法難以實現(xiàn)。美國企業(yè)規(guī)模做大和競爭力加強得益于其打造的全球產(chǎn)業(yè)鏈。中國加入世界貿(mào)易組織后,眾多企業(yè)融入全球產(chǎn)業(yè)鏈。中國企業(yè)為美國的飛機和汽車等制造業(yè)提供了必需的稀土等核心原材料,中國企業(yè)成為美國芯片最大的買家。如果中美企業(yè)脫鉤,當(dāng)然會傷害中國企業(yè)和中國經(jīng)濟,同時也必然傷害美國相關(guān)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)。英偉達、特斯拉和蘋果等著名美國高科技企業(yè)不斷強化在中國的存在,積極推進與中國政府改善關(guān)系的行動恰好說明了這一點。

我們相信,以蘋果、特斯拉、英偉達等美國高科技企業(yè)為代表的發(fā)達國家全球型企業(yè)能夠在地緣政治沖突中繼續(xù)完善和改進其全球產(chǎn)業(yè)鏈,從而進一步提升企業(yè)競爭力,進一步帶動更多企業(yè)發(fā)展以及經(jīng)濟繁榮。

我們相信中國企業(yè)將適應(yīng)國際局勢新變化,堅持改革開放以來與國際通行的經(jīng)貿(mào)規(guī)則銜接而形成的合規(guī)機制,不斷提升包括合規(guī)競爭力在內(nèi)的軟實力,實現(xiàn)“從大到強”的新跨越。(財富中文網(wǎng))